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    沪铜供给偏紧结构仍将延续 沪铝宏观预期改善

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    发表于 2024-7-10 13:08:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
      【沪铜】
      上一交易日SMM铜现货价报79985元/吨,相较前值上涨205元/吨。期货方面,昨日铜价维持在80000附近震荡运行,市场做多情绪略显谨慎。
      期货交易手续费标准海外宏观方面,美元指数维持在105附近运行,美国通胀数据以及美联储主席发言即将发生,关注表现。国内方面,向上修复趋势未变,但仍需关注后续政策加码空间,关注下周三中全会。
      供给方面,矿端供给仍是主要因素,部分铜矿长单冶炼费下调,矿端供给紧张担忧延续。国内冶炼企业虽仍未有实质性减产,但精铜产量出现下滑。下游需求方面,开工率表现一般,但新能源板块持续向好,传统需求存结构性亮点,整体仍向上。库存方面,上期所及LME库存略有抬升,但COMEX铜库存仍维持在低位,未有改善。
      综合而言,矿端供给偏紧结构仍将延续,低库存担忧对价格存在支撑作用,但需求预期存在不确定性,铜价短期或震荡运行。
      【沪铝】
      上一交易日SMM铝现货价报202309元/吨,相较前值下跌40元/吨。期货方面,昨日铝价全天震荡运行。海外宏观方面,美元指数维持在105附近运行,美国通胀数据以及美联储主席发言即将发生,关注表现。
      国内方面,向上修复趋势未变,但仍需关注后续政策加码空间,关注下周三中全会。供给方面,产量增速偏缓,且整体增量有限,在电解铝产能天花板下,供给约束仍难以改变。
      需求方面,成交及下游开工仍表现一般,但终端家电、地产等均积极政策仍有待发酵。库存方面,现货库存去库较慢,上期所库存继续抬升,LME库存持续下滑,库存压力有限,但略超预期。
      综合来看,供给约束明确,紧平衡格局延续。叠加宏观预期的改善,铝价下方支撑明确,但短期内市场对需求端仍偏谨慎。
      【棕榈油】
      昨日棕榈油价格全天震荡回落。供给方面,受天气因素的影响,马棕高频产量数据的下降加重市场对供给担忧的预期,但目前仍处增产季,产量下行幅度有待观察。MPOB产量数据公布在即,关注其表现。
      需求方面,马棕出口数据整体表现一般,且国内油脂库存相对偏高,消费预期谨慎。此外印尼表示征税计划并非针对中国,做多情绪明显减弱。此外原油价格上行乏力也对棕油形成拖累。综合来看,棕油基本面边际转弱,市场情绪谨慎,上方压力有所加大。

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